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　　北玻股份◈★◈：洛阳北方玻璃技术股份有限公司与华泰联合证券有限责任公司关于洛阳北方玻璃技术股份有限公司申请向特定对象发行股票审核问询函的回复报告

　　洛阳北方玻璃技术股份有限公司 与 华泰联合证券有限责任公司 关于 洛阳北方玻璃技术股份有限公司 申请向特定对象发行股票审核问询函的 回复报告

　　根据贵所于2023年8月21日出具的《关于洛阳北方玻璃技术股份有限公司申请向特定对象发行股票的审核问询函》（审核函〔2023〕120137号）（以下简称“问询函”）的相关要求◈★◈，洛阳北方玻璃技术股份有限公司（以下简称“公司”◈★◈、“上市公司”◈★◈、“发行人”或“北玻股份”）与华泰联合证券有限责任公司（以下简称“华泰联合证券”◈★◈、“保荐人”）◈★◈、北京大成律师事务所（以下简称“律师”）◈★◈、信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“会计师”◈★◈、“信永中和”）等相关方对问询函所列问题进行了核查◈★◈，对申请材料进行了修改◈★◈、补充和说明◈★◈。现对问询函的落实和募集说明书的修改情况逐条书面回复◈★◈，并提交贵所◈★◈，请予审核◈★◈。

　　1◈★◈、如无特别说明◈★◈，本回复报告中使用的简称或名词释义与《洛阳北方玻璃技术股份有限公司向特定对象发行股票并在主板上市募集说明书》（以下简称“募集说明书”）一致◈★◈。涉及募集说明书补充披露或修改的内容已在募集说明书及本回复报告中以楷体加粗方式列示◈★◈。

　　2◈★◈、本回复部分表格中单项数据加总数与表格合计数可能存在微小差异◈★◈，均因计算过程中的四舍五入所形成◈★◈。

　　申报材料显示◈★◈，本次拟募集资金不超过119,330.17万元◈★◈，用于智能钢化装备及节能风机生产基地建设项目（以下简称钢化装备及风机项目）◈★◈、高端幕墙玻璃生产基地建设项目（以下简称高端幕墙玻璃项目）◈★◈、研发中心建设项目（以下简称研发中心项目）及补充流动资金◈★◈。钢化装备及风机项目实施主体为发行人全资子公司洛阳北玻高端装备产业园有限公司（以下简称北玻装备）◈★◈，项目建设完成后将实现新增年产200台（套）玻璃钢化设备及1万台（套）三元流风机设备的生产能力◈★◈，产品主要应用于光伏玻璃等领域◈★◈，项目预计毛利率为 22.07%◈★◈，报告期内◈★◈，发行人玻璃深加工设备毛利率分别为 19.26%◈★◈、14.28%◈★◈、21.37%◈★◈、24.80%◈★◈。幕墙玻璃项目建设完成后将实现新增年产45万平方米高端幕墙玻璃的生产能力◈★◈，该项目实施主体为洛阳北玻高端玻璃产业有限公司（以下简称洛阳北玻）◈★◈，成立时间为2022年7月◈★◈，天津北玻玻璃工业技术有限公司（以下简称天津北玻）目前是公司高端幕墙玻璃业务的核心主体◈★◈，项目预计毛利率为29.47%◈★◈，报告期内◈★◈，发行人高端幕墙玻璃毛利率分别为 23.95%◈★◈、30.98%◈★◈、24.55%◈★◈、34.28%◈★◈。洛阳北玻及北玻装备经营范围均涉及园区管理服务业务◈★◈。2021年7月◈★◈，工业和信息化部修订发布的《水泥玻璃行业产能置换实施办法》规定◈★◈，严禁备案和新建扩大产能的平板玻璃项目◈★◈，确有必要新建的◈★◈，必须制定产能置换方案◈★◈；光伏压延玻璃项目可不制定产能置换方案◈★◈，但要建立产能风险预警机制◈★◈。

　　报告期末◈★◈，发行人货币资金为 43,138.77万元◈★◈，交易性金融资产为19,195.60万元◈★◈，资产负债率为28.95%◈★◈，低于同行业平均水平◈★◈。

　　请发行人补充说明◈★◈：（1）结合发行人本次募投产品与平板玻璃◈★◈、光伏压延玻璃的区别与联系说明产能风险预警相关行业政策对本次募投产品的具体影响◈★◈，并结合上述情况说明本次募投项目实施的必要性◈★◈；（2）结合发行人在手资金◈★◈、银行授信情况◈★◈、资金使用安排等◈★◈，说明本次融资的必要性◈★◈；（3）高端幕墙玻璃项目未以天津北玻为实施主体的原因◈★◈，洛阳北玻是否专为该项目设立◈★◈，结合洛阳北玻的资产状况和经营情况等说明其是否具有项目实施能力◈★◈；洛阳北玻及北玻装备涉及的园区管理服务具体业务内容及开展情况◈★◈；（4）结合发行人目前研究中心◈★◈、技术中心◈★◈、实验室等的配置情况◈★◈、研发内容方向等情况◈★◈，说明发行人本次募集资金另行建立研发中心项目的必要性◈★◈、投资规模的合理性◈★◈；（5）结合发行人玻璃钢化装备◈★◈、三元流风机◈★◈、高端幕墙玻璃现有产销情况◈★◈、本次扩产比例◈★◈、下游需求◈★◈、行业竞争情况◈★◈、在手订单或意向性协议等说明本次募投项目新增产能是否存在无法消化的风险及具体消化措施◈★◈；（6）结合原材料价格波动情况◈★◈、发行人产品价格调整机制◈★◈、议价能力等量化说明报告期内玻璃深加工设备◈★◈、高端幕墙玻璃毛利率大幅波动的原因及合理性◈★◈，结合上述情况及本次募投项目毛利率预测与报告期内同类产品毛利率对比情况说明效益测算是否合理◈★◈、谨慎◈★◈；（7）量化说明募投项目建成后新增折旧摊销对未来盈利能力的影响◈★◈。

　　请保荐人核查并发表明确意见◈★◈，请会计师对（2）（4）（5）（6）（7）进行核查并发表明确意见◈★◈，请发行人律师对（1）（3）进行核查并发表明确意见◈★◈。

　　一◈★◈、结合发行人本次募投产品与平板玻璃◈★◈、光伏压延玻璃的区别与联系说明产能风险预警相关行业政策对本次募投产品的具体影响◈★◈，并结合上述情况说明本次募投项目实施的必要性

　　高端幕墙玻璃主要以外购平板玻璃等为原材料◈★◈，并采用玻璃钢化◈★◈、中空◈★◈、夹层◈★◈、低辐射镀膜或丝网印彩釉等多种工艺加工而成的复合来栖淳子◈★◈、异形或超规格精深加工玻璃幕墙产品◈★◈，主要应用于商业建筑来栖淳子◈★◈、公共建筑等领域◈★◈，故平板玻璃是本次募投产品高端幕墙玻璃的重要原材料◈★◈，但不涉及建设平板玻璃产线◈★◈。

　　玻璃钢化设备主要用于加工处理平板玻璃等◈★◈，能够在玻璃表面形成压应力层◈★◈，提高玻璃的机械强度和耐热冲击强度◈★◈，增强玻璃自身抗风压性◈★◈、寒暑性◈★◈、冲击性等◈★◈，是玻璃深加工的基础工艺之一◈★◈。光伏压延玻璃在深加工过程中涉及玻璃钢化工艺来栖淳子◈★◈，需要使用玻璃钢化设备◈★◈。

　　风机设备可与钢化设备配套使用◈★◈，亦可应用于工业窑炉◈★◈、涂装◈★◈、造纸等众多领域◈★◈，发行人风机设备大多具备一级能效◈★◈，通风机效率最高可达92%◈★◈，能够更好地满足平板玻璃◈★◈、光伏压延玻璃等高耗能领域客户的节能◈★◈、降本诉求◈★◈，已被工信部纳入国家工业和信息化领域节能技术装备推荐目录◈★◈。

　　整体来看◈★◈，平板玻璃与本次募投产品中的高端幕墙玻璃◈★◈，光伏压延玻璃◈★◈、平板玻璃深加工与本次募投产品中的玻璃钢化设备◈★◈、风机设备属于产业链中的上下游关系◈★◈。

　　（二）说明产能风险预警相关行业政策对本次募投产品的具体影响◈★◈，并结合上述情况说明本次募投项目实施的必要性

　　为深入推进供给侧结构性改革◈★◈，严控“两高”项目建设◈★◈，进一步巩固玻璃等行业去产能成果◈★◈，工业和信息化部于2021年7月修订发布了《水泥玻璃行业产能置换实施办法》◈★◈，具体情况如下◈★◈：

　　平板玻璃 严禁备案和新建扩大产能的水泥熟料◈★◈、平板玻璃项目◈★◈。确有必要新建的◈★◈，必须制定产能置换方案◈★◈，实施产能置换

　　用于置换的水泥熟料◈★◈、平板玻璃生产线产能必须是合规的有效产能（含经省级工业和信息化主管部门审批已实施窑炉技术改造◈★◈，并经省级行业协会等组织鉴定过的JT窑）◈★◈，且在各省级工业和信息化主管部门每年公告的本地区合规水泥熟料◈★◈、平板玻璃生产线清单内（包括企业名称◈★◈、生产线名称◈★◈、窑径◈★◈、备案或核准产能◈★◈、实际产能◈★◈、建成投产日期等）

　　位于国家规定的大气污染防治重点区域实施产能置换的水泥熟料和平板玻璃建设项目◈★◈，产能置换比例分别不低于 2:1和 1.25:1◈★◈；位于非大气污染防治重点区域的水泥熟料和平板玻璃建设项目◈★◈，产能置换比例分别不低于 1.5:1和1:1

　　光伏压延玻璃 光伏压延玻璃项目可不制定产能置换方案◈★◈，但要建立产能风险预警机制◈★◈，规定新建项目由省级工业和信息化主管部门委托全国性的行业组织或中介机构召开听证会◈★◈，论证项目建设的必要性◈★◈、技术先进性◈★◈、能耗水平◈★◈、环保水平等◈★◈，并公告项目信息◈★◈，项目建成投产后企业履行承诺不生产建筑玻璃

　　对于平板玻璃◈★◈，严禁备案和新建扩大产能的项目◈★◈，确有必要新建的◈★◈，必须制定产能置换方案◈★◈。产能置换是利用市场化◈★◈、法治化手段推动水泥玻璃行业供给侧结构性改革◈★◈、化解过剩产能的有效手段◈★◈，能够有效遏制产能无序扩张◈★◈，对化解过剩产能◈★◈、调整产业布局◈★◈、推动兼并重组◈★◈、提升技术装备水平◈★◈、节能减排等方面起到积极推动作用◈★◈。但考虑到平板玻璃产品用途较广◈★◈，广泛应用于建筑装饰装修◈★◈、汽车◈★◈、家电◈★◈、设施农业等领域◈★◈，近年来◈★◈，棚改◈★◈、老旧小区改造等大规模推广两玻或三玻等节能门窗◈★◈，使得建筑领域玻璃需求增长较为明显◈★◈。为促进玻璃行业稳定运行◈★◈，保持产业链供应链稳定◈★◈，保持平板玻璃产能置换比例不变◈★◈。

　　对于光伏压延玻璃◈★◈，在当前碳达峰◈★◈、碳中和大背景下◈★◈，考虑光伏产业发展需要以及玻璃产能情况◈★◈，为保障光伏新能源发展◈★◈，促进我国能源结构调整◈★◈，对光伏压延玻璃产能置换实行差别化政策◈★◈，新上光伏压延玻璃项目不再要求产能置换◈★◈，但要建立产能风险预警机制◈★◈，新建项目由省级工业和信息化主管部门委托全国性的行业组织或中介机构召开听证会◈★◈，论证项目建设的必要性◈★◈、技术先进性◈★◈、能耗水平◈★◈、环保水平等◈★◈，并公告项目信息◈★◈，项目建成投产后企业履行承诺不生产建筑玻璃◈★◈。

　　整体来看◈★◈，上述政策严格限制平板玻璃新增产能◈★◈，但也考虑到平板玻璃市场需求规模较大◈★◈，并未收紧平板玻璃产能置换比例◈★◈；光伏新能源有利于促进我国能源结构调整◈★◈，光伏压延玻璃不再要求产能置换◈★◈，但需要建立产能风险预警机制◈★◈；上述相关政策在充分考虑市场合理需求的基础上◈★◈，通过约束产能无序扩张◈★◈，实现产业布局调整◈★◈、技术装备水平提升◈★◈，促进相关产业良性发展◈★◈。

　　（1）高端幕墙玻璃不属于平板玻璃范畴◈★◈，本次项目不涉及建设平板玻璃生产线◈★◈，无需实施产能置换◈★◈，受相关政策影响较小

　　高端幕墙玻璃系在外购平板玻璃基础上进行的精深加工产品◈★◈，能够较好的满足建筑玻璃幕墙对安全◈★◈、节能◈★◈、环保◈★◈、隔热◈★◈、隔音◈★◈、调光等功能要求◈★◈，属于《产业结构调整指导目录（2019年本）》中鼓励类第十二条“建材”第二款中的“节能◈★◈、安全◈★◈、显示◈★◈、智能调控等功能玻璃产品及技术装备”◈★◈。高端幕墙玻璃项目不涉及建设平板玻璃生产线◈★◈，不属于限制类或淘汰类产业◈★◈，符合国家产业政策◈★◈，无需实施产能置换◈★◈，受相关行业政策影响较小◈★◈。

　　平板玻璃是高端幕墙玻璃的主要原材料之一◈★◈，产能置换相关行业政策有利于促进平板玻璃行业的市场稳定运行◈★◈，在保障本次项目原材料采购稳定性方面具有一定积极作用◈★◈。

　　（2）产能风险预警机制约束国内光伏压延玻璃新增产能增速◈★◈，本次募投产品中部分玻璃钢化设备用于光伏压延玻璃的深加工◈★◈，其市场需求释放受相关行业政策的影响

　　为促进我国能源结构调整◈★◈，2021年7月修订发布的《水泥玻璃行业产能置换实施办法》对光伏压延玻璃不再要求产能置换◈★◈，但需要建立产能风险预警机制◈★◈，光伏压延玻璃产能整体增长较快◈★◈。截至2023年8月末◈★◈，国内光伏压延玻璃在产日熔量约为 9万吨◈★◈，市场供需处于紧平衡状态◈★◈，光伏玻璃价格有所回升◈★◈。根据华创证券统计◈★◈，截至2023年6月末◈★◈，上报听证会的光伏压延玻璃规划总产能已超过35万吨◈★◈，拟建产能规模庞大◈★◈，但过快的产能增速可能导致供需失衡◈★◈、产能过剩◈★◈，影响行业整体盈利水平◈★◈，不利于光伏产业的可持续发展◈★◈。在产能风险预警机制约束下◈★◈，光伏压延玻璃新增产能需要充分论证项目必要性◈★◈、技术先进性◈★◈、能耗水平◈★◈、环保水平等维多利亚老品牌官网◈★◈，新增产能预计将与市场需求相挂钩◈★◈。

　　本次募投产品中的玻璃钢化设备应用领域广泛◈★◈，可用于建筑◈★◈、光伏◈★◈、汽车◈★◈、家装◈★◈、卫浴◈★◈、家电等领域钢化玻璃的生产加工◈★◈，具体情况如下◈★◈：

　　玻璃钢化设备 高端型◈★◈、基础型 200.00 主要用于建筑◈★◈、汽车◈★◈、家装◈★◈、卫浴◈★◈、家电等领域钢化玻璃的生产加工

　　报告期内◈★◈，发行人玻璃钢化设备平均销售收入占平均营业收入的比例为45.70%◈★◈，其中13.92%应用于光伏玻璃领域◈★◈；本次项目实施完成后◈★◈，发行人玻璃钢化设备预计销售收入占预计营业收入的比例为 47.90%◈★◈，其中19.37%应用于光伏玻璃领域◈★◈。本次募投项目实施前后◈★◈，玻璃钢化设备的销售结构及应用领域不会发生重大变化◈★◈，具体情况如下◈★◈：

　　光伏压延玻璃拟建产能规模较大◈★◈，未来对玻璃钢化设备的市场需求仍向好◈★◈，但在光伏压延玻璃产能风险预警机制约束下◈★◈，相关玻璃钢化设备的市场需求释放进度将受到影响◈★◈。本次募投项目建设及产能释放需要一定周期（其中建设期2年◈★◈，达产期 2年）◈★◈，光伏压延玻璃产能的逐步释放在一定程度上有利于相关产品的产能消化◈★◈，但若下游光伏组件市场需求不及预期或光伏压延玻璃产能风险预警机制持续收紧◈★◈，将对本次募投产品中部分玻璃钢化设备的产能消化产生不利影响◈★◈。发行人已在募集说明书中就相关行业政策风险进行了提示◈★◈。

　　（3）产能风险预警相关政策对推动行业兼并重组◈★◈、提升技术装备水平◈★◈、节能减排等方面能够起到积极的推动作用◈★◈，预计在一定程度上能够带动设备更新需求

　　产能风险预警相关行业政策对调整产业布局◈★◈、推动兼并重组◈★◈、提升技术装备水平◈★◈、节能减排等方面能够起到积极的推动作用◈★◈，在新增产能增速受约束的情况下◈★◈，对于原有产线的技术改造◈★◈、技术升级将带动原有装备的更新需求◈★◈。目前光伏组件大型化◈★◈、轻量化趋势明显◈★◈，作为封装材料的光伏玻璃也正在向大型化与薄型化发展◈★◈，行业内部分企业已在筹划相关技术升级工作◈★◈，预计将带动玻璃钢化设备等市场更新需求◈★◈。

　　在全球气候变化与能源危机的影响下◈★◈，包括我国◈★◈、欧盟◈★◈、美国◈★◈、日本等在内的120多个国家和地区相继宣布碳中和目标◈★◈，其中我国已正式提出2030年实现碳达峰◈★◈、2060年实现碳中和的目标◈★◈，先后发布了《中共中央 国务院关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》《2030年前碳达峰行动方案》《“十四五”工业绿色发展规划》《“十四五”建筑节能与绿色建筑发展规划》等多项政策◈★◈，符合低碳◈★◈、绿色发展的产业已成为重要投资领域◈★◈。公司深耕玻璃深加工技术领域◈★◈，其中玻璃钢化设备可用于节能玻璃◈★◈、光伏玻璃等深加工◈★◈，风机设备具有良好的节能效果◈★◈，深加工玻璃产品亦是节能建筑的重要外墙材料◈★◈，本次募投产品契合国家双碳战略◈★◈，迎来良好发展时机◈★◈。

　　节能建筑对实现双碳战略具有重要影响◈★◈，我国亦大力发展节能低碳建筑◈★◈，支持和鼓励推广节能玻璃◈★◈、发展高端玻璃和玻璃精深加工产业◈★◈。高端幕墙玻璃具有优越的采光性能◈★◈、隔热性能和立面美观等特点◈★◈，逐渐成为商业建筑◈★◈、公共建筑等不可或缺的外墙装饰材料◈★◈，亦成为建筑艺术体现的重要方式◈★◈，市场空间广阔◈★◈。

　　光伏新能源对促进我国能源结构调整具有重要意义◈★◈，已进入对传统能源存量替代的爆发阶段◈★◈。根据中国光伏行业协会发布的《中国光伏产业发展路线年我国光伏新增装机量达87.41GW◈★◈，同比增长59.3%◈★◈，连续十年位居全球首位◈★◈。2022年全球光伏新增装机量达230GW◈★◈，创历史新高◈★◈，预计2030年光伏装机量约436GW-516GW◈★◈，行业发展前景广阔◈★◈。

　　本次募投产品主要为玻璃钢化设备◈★◈、高端幕墙玻璃和风机设备◈★◈，受益于节能建筑◈★◈、光伏等产业快速发展◈★◈，行业迎来良好的发展时机◈★◈，本次发行募集资金将加快上述优势产品产能布局◈★◈，抓住行业发展机遇期◈★◈，巩固并提升公司的市场竞争力和盈利能力◈★◈。

　　截至2023年6月末◈★◈，发行人在手资金主要为货币资金和交易性金融资产◈★◈，金额为65,622.67万元◈★◈，其中可自由支配资金为62,782.11万元◈★◈，具体情况如下◈★◈：

　　截至2023年6月30日◈★◈，发行人可自由支配资金为62,782.11万元◈★◈，主要用于满足安全现金储备◈★◈、新增营运资金◈★◈、其他固定资产投资及研发投入等方面的资金需求◈★◈，且尚存在较大资金缺口◈★◈，具体分析如下◈★◈：

　　公司需要持有一定的货币资金用于日常采购◈★◈、发放工资◈★◈、缴纳税费等经营活动◈★◈。为保证公司稳定运营◈★◈，公司通常预留满足未来 3个月经营活动所需现金作为安全现金储备◈★◈。结合公司生产经营经验◈★◈、现金收支等情况◈★◈，以2022年度经营活动现金流出总额 119,239.06万元为基础测算◈★◈，每季度公司安全现金储备需求为29,809.77万元◈★◈。具体计算过程如下◈★◈：

　　假设未来三年发行人营业收入的增长率为2020年至2022年间的复合增长率（18.51%）◈★◈，经营性资产及负债按2022年末余额占销售收入百分比进行测算◈★◈，则未来三年公司流动资金缺口合计25,867.18万元◈★◈，具体测算如下◈★◈：

　　除本次募投项目外◈★◈，公司存在其他较多的固定资产投资需求◈★◈。公司于 2021年10月8日召开的第七届董事会第十四次会议审议通过了《关于对外投资拟购买土地使用权及设立全资子公司的议案》◈★◈，根据公司生产经营发展需要◈★◈，公司与洛阳市汝阳县人民政府签署《投资合作协议》◈★◈，在汝阳县产业集聚区购置约 500亩工业用地用于满足公司经营发展需求◈★◈。截至本回复出具日◈★◈，发行人已取得其中约200亩土地（已用于本次高端幕墙玻璃项目）◈★◈，剩余约300亩土地购置尚未完成◈★◈。按照每亩单价20万元计算◈★◈，土地购置款约6,000万元◈★◈，假设按照投资协议约定的每亩最低投资强度168万元估算◈★◈，项目建设投资金额约50,400万元◈★◈，合计总投资约56,400万元◈★◈。

　　发行人重视技术研发对业务发展的促进作用◈★◈，2020年至 2022年研发投入占营业收入的比例分别为6.03%◈★◈、6.28%◈★◈、6.74%◈★◈。未来随着本次募投项目研发中心建设项目的完成◈★◈，公司预计会保持较高强度的研发投入◈★◈，资金需求规模整体较大◈★◈。

　　假设公司研发投入按照 2020年至 2022年的平均水平（每年投入 9,059.11万元）估算◈★◈，预计未来三年在研发方面的累计投入约27,177.32万元◈★◈。

　　根据上述各项资金使用安排所需金额测算◈★◈，截至2023年6月末◈★◈，公司资金缺口为76,472.16万元◈★◈，具体情况如下◈★◈：

　　为降低公司流动性风险◈★◈、满足生产经营需求◈★◈，发行人向银行等金融机构申请综合授信◈★◈，授信期限通常为一年◈★◈。截至2023年6月30日◈★◈，发行人合并口径银行授信总额为93,800.00万元◈★◈，已使用授信额度为12,634.34万元◈★◈，尚未使用的授信额度为81,165.66万元◈★◈，具体情况如下◈★◈：

　　公司尚未使用的银行授信种类主要为流动资金贷款◈★◈、银行承兑汇票◈★◈、国内信用证◈★◈、非融资性保函等◈★◈，综合授信额度虽相对较大◈★◈，但期限较短且到期日主要集中在2024年◈★◈，无法有效支撑周期性较长的固定资产投资等需求◈★◈，同时大多数授信银行需要发行人提供 10%-100%的保证金◈★◈，资金使用限制较多◈★◈，融资成本相对较高◈★◈。此外◈★◈，上述额度系授信银行综合考虑公司资产规模◈★◈、负债率情况以及流动性水平等因素确定◈★◈，并在授信期内持续关注变化情况◈★◈，若公司的资产负债结构◈★◈、流动性水平发生较大变化◈★◈，存在授信银行降低或暂停公司授信额度的风险◈★◈。

　　综上所述◈★◈，发行人尚未使用的银行授信在一定程度上能够降低公司流动性风险◈★◈，但考虑银行授信的使用限制◈★◈、期限结构◈★◈、额度风险◈★◈、资金成本等因素◈★◈，无法有效支撑公司持续增加的资金需求◈★◈，公司需要进行外部股权融资以满足经营发展需要◈★◈。

　　当前光伏◈★◈、绿色建筑等产业面临良好的发展机遇◈★◈，为巩固市场地位◈★◈、进一步提升市场竞争力◈★◈，发行人拟在玻璃深加工设备◈★◈、高端幕墙玻璃等领域加快产能布局◈★◈，同时新建研发中心整合研发资源◈★◈、优化研发环境◈★◈，提升公司研发效率◈★◈，并满足发行人营运资金等方面需求◈★◈，预计资金需求规模 118,073.17万元◈★◈，资金需求规模较大◈★◈。发行人结合现有货币资金安排及本次募投项目资金需求情况◈★◈，经审慎论证◈★◈，需要通过外部融资以满足公司经营发展资金需求◈★◈，保障募投项目的顺利实施◈★◈。

　　发行人本次募集资金投资项目中的钢化装备及风机项目◈★◈、高端幕墙玻璃项目◈★◈、研发中心建设项目拟使用募集资金合计99,330.17万元◈★◈，主要为厂房或研发中心建设◈★◈、设备购置等资本性支出◈★◈，上述生产类相关项目建设及产能释放需要一定周期◈★◈，投资回收期相对较长◈★◈。若本次融资需求全部通过外部借款满足◈★◈，以发行人 2023年 6月 30日资产及负债情况进行测算◈★◈，发行人资产负债率将由28.04%升至51.62%◈★◈，负债率水平将会大幅提高◈★◈，考虑到资金成本◈★◈、信贷规模◈★◈、使用限制等因素◈★◈，股权融资方式更适合公司现阶段的发展◈★◈。

　　综上所述◈★◈，鉴于本次募集资金投资项目资金需求规模较大◈★◈，投资回收期相对较长◈★◈，综合考虑现有资金使用安排◈★◈、债务融资成本◈★◈、融资规模◈★◈、使用限制等因素◈★◈，股权融资方式更适合公司现阶段业务发展◈★◈，本次融资具有必要性◈★◈。

　　三◈★◈、高端幕墙玻璃项目未以天津北玻为实施主体的原因◈★◈，洛阳北玻是否专为该项目设立◈★◈，结合洛阳北玻的资产状况和经营情况等说明其是否具有项目实施能力◈★◈；洛阳北玻及北玻装备涉及的园区管理服务具体业务内容及开展情况

　　高端幕墙玻璃项目拟通过新建生产厂房及配套建筑设施◈★◈，构建玻璃中空◈★◈、玻璃夹层◈★◈、玻璃镀膜等工艺设备及相关配套设施◈★◈，并引入自动化生产连线◈★◈，对生产经营场所面积有较高需求◈★◈。天津北玻生产经营场所位于天津市宝坻区◈★◈，报告期内其产能利用率分别为114.30%◈★◈、126.06%◈★◈、101.57%和116.89%◈★◈，产能已基本饱和◈★◈，在现有场地基础上拓展的可能性较低维多利亚老品牌官网◈★◈，能否按期取得厂区周边新增工业用地亦存在不确定性◈★◈，且土地购置成本约为洛阳市汝阳县的 2-3倍◈★◈，成本相对较高◈★◈。

　　洛阳北玻已于2022年与汝阳县自然资源局签署《国有建设用地使用权出让合同》（豫（汝阳）出让（2022年）第0019号）◈★◈，取得了194.45亩工业用地使用权◈★◈，具备实施高端幕墙玻璃项目的基础条件◈★◈。

　　2◈★◈、有助于明确产品定位差异◈★◈、优化产品价格覆盖区间◈★◈，形成梯次化产品结构◈★◈，进一步提高国内外市场覆盖

　　发行人现有高端幕墙玻璃生产基地主要位于天津和上海厂区◈★◈，洛阳地区高端幕墙玻璃业务规模相对较小◈★◈。从产品定位角度看◈★◈，天津厂区能够满足客户更高技术复杂度◈★◈、更完美外观及功能等定制化需求◈★◈，代表性项目案例包括苹果公司硅谷总部等◈★◈，上海厂区产品定位总体低于天津厂区◈★◈。从产品售价角度看◈★◈，天津厂区和上海厂区高端幕墙玻璃产品的价格区间差异较为明显◈★◈，无法有效满足市场多样化的需求◈★◈。本次高端幕墙玻璃项目实施地点在洛阳市汝阳县◈★◈，产品预计平均售价在每平方米 1,200元左右◈★◈，产品定位介于天津北玻和上海北玻之间◈★◈，本次项目实施后有助于优化发行人高端幕墙玻璃产品的生产基地布局◈★◈，同时进一步明确高端幕墙玻璃的产品定位差异并优化价格覆盖区间◈★◈，形成梯次化的产品结构◈★◈，以更好的覆盖国内外市场◈★◈，满足客户多样化的产品需求◈★◈。

　　发行人拟在洛阳地区新建研发中心◈★◈，在扩大研发场地◈★◈、优化研发环境的同时◈★◈，充分利用公司现有自主创新平台◈★◈，结合人才优势◈★◈、技术优势◈★◈，整合公司的研发资源◈★◈，服务于公司整体战略布局◈★◈，发挥研发中心一体化统筹作用◈★◈，进而提高市场反应能力◈★◈、研发资源协调运用能力和技术研发能力◈★◈。高端幕墙玻璃项目建设地点处于洛阳市◈★◈，能够较好地共享研发中心资源◈★◈，在有效支撑项目研发需求的同时◈★◈，有效提升研发和产业化协同效应◈★◈。

　　（二）洛阳北玻是否专为该项目设立◈★◈，结合洛阳北玻的资产状况和经营情况等说明其是否具有项目实施能力

　　洛阳北玻是专为实施高端幕墙玻璃项目而设立的全资子公司◈★◈。2021年 10月◈★◈，发行人与洛阳市汝阳县人民政府签署《投资合作协议》◈★◈，筹划建设高端玻璃项目◈★◈，并拟参与相关土地使用权竞拍◈★◈；2022年7月◈★◈，洛阳北玻正式成立◈★◈，负责项目建设用地的竞拍及相关筹建工作◈★◈；2022年 12月◈★◈，洛阳北玻与汝阳县自然资源局签署《国有建设用地使用权出让合同》◈★◈，取得高端幕墙玻璃项目的建设用地◈★◈，负责项目的整体推进工作◈★◈。

　　洛阳北玻是高端幕墙玻璃项目的实施主体◈★◈，其主要资产为项目建设用地涉及的相关资产◈★◈，因项目建设尚在推进过程中◈★◈，无经营收入维多利亚老品牌官网◈★◈，具体情况如下◈★◈：

　　发行人具备丰富的高端幕墙玻璃生产运营经验◈★◈，并已在天津◈★◈、上海等地区建有高端幕墙玻璃生产基地◈★◈。为进一步明确产品定位差异◈★◈、优化价格覆盖区间◈★◈，满足下游客户多样化需求◈★◈，拟在洛阳市汝阳县扩充高端幕墙玻璃产能◈★◈，洛阳北玻作为本次项目的实施主体◈★◈，将在项目建设◈★◈、实施及后续运营相关工作中依托发行人现有人员储备◈★◈、技术储备和客户资源◈★◈，在相关募投项目产品的设计◈★◈、生产◈★◈、技术◈★◈、人员上与发行人不存在差别◈★◈，其具备生产相关产品的能力◈★◈，具体分析如下◈★◈：

　　人员储备方面◈★◈，发行人在玻璃深加工领域深耕二十余年◈★◈，建立了相对成熟的规范化管理体系和运营模式◈★◈，在产品研发◈★◈、技术创新◈★◈、市场营销◈★◈、售后服务◈★◈、生产制造◈★◈、采购物流等方面均具有丰富的人员储备◈★◈。公司核心经营团队经验丰富◈★◈、稳定高效◈★◈，能够为本次项目的顺利实施提供人员保障◈★◈。

　　技术储备方面◈★◈，发行人拥有核心玻璃钢化技术◈★◈、深加工玻璃产品技术◈★◈、玻璃镀膜技术◈★◈、自动化连线技术等玻璃深加工技术◈★◈，参与编制了“钢化玻璃单位产品能耗测试方法”“建筑用安全玻璃——防火玻璃”“建筑用安全玻璃——钢化玻璃”等国家标准◈★◈，“建筑门窗幕墙用钢化玻璃”“建筑玻璃外观质量要求及评定”等行业标准和建材标准◈★◈，多年积累的核心技术◈★◈、对技术工艺的迭代升级和对市场发展积累的洞察力◈★◈，为项目的实施提供有效的技术保障◈★◈。

　　客户资源方面◈★◈，发行人经过多年的发展◈★◈，高端玻璃产品广泛应用于世界知名标志性建筑◈★◈，品牌影响力不断提升◈★◈，先后获得了“中国驰名商标”“建筑玻璃十大首选品牌”“金玻奖”匠心企业等奖项和称号◈★◈，在国内外具有较高的市场认可度和知名度维多利亚老品牌官网◈★◈，为本次项目的实施提供了良好的客户资源保障◈★◈。

　　洛阳北玻及北玻装备涉及的园区管理服务具体包括向发行人其他子公司出租自有房屋◈★◈、转售水电等◈★◈，以满足发行人各子公司之间的业务协同需求◈★◈。发行人及其子公司无房地产开发相关业务及资质◈★◈，本次募投项目亦不涉及房地产开发相关业务◈★◈。截至本回复出具日◈★◈，上述项目建设正在推进过程中◈★◈，尚未建设完成◈★◈，相关业务未实质开展◈★◈。

　　四◈★◈、结合发行人目前研究中心◈★◈、技术中心◈★◈、实验室等的配置情况◈★◈、研发内容方向等情况◈★◈，说明发行人本次募集资金另行建立研发中心项目的必要性◈★◈、投资规模的合理性

　　发行人取得上述相关认定有赖于其经验丰富的研发人员◈★◈、丰富的知识产权储备和良好的产品销售规模等◈★◈，上述研究中心◈★◈、技术中心◈★◈、实验室等未配置相互独立的研发场所和研发设备◈★◈。报告期内◈★◈，发行人研发场所主要是在生产厂房内或隔离出的小型区域◈★◈，尚未建立独立的研发中心或研发大楼◈★◈，研发活动涉及的加工◈★◈、焊接◈★◈、试制等工作主要依靠厂房内的生产加工设备完成◈★◈，研发相关场所及设施有较大的提升空间和实际需求◈★◈。

　　发行人 玻璃钢化设备 三维曲面成型设备的研发◈★◈；复合曲率玻璃成型机组的研发◈★◈；正反弯一体玻璃钢化生产工艺及装备的研发等

　　北玻三元流 风机设备 危废处理系统耐腐引风机研发◈★◈；有色金属行业用外循环高温风机研发◈★◈；碳纤维原丝用高温风机研发等

　　天津北玻 高端幕墙玻璃 多层SGP弯钢化夹层玻璃的研发◈★◈；全透明直角转角中空玻璃的研发◈★◈；4SG大版面弯钢化玻璃的研发◈★◈；U型钢化玻璃的研发等

　　因发行人主要研发场所是在生产厂房内或隔离出的小型区域且研发活动需要依靠厂房内的生产加工设备◈★◈，在发行人主要厂区产能利用率已趋于饱和的现实情况下◈★◈，玻璃深加工设备及高端幕墙玻璃相关的研发活动已受到一定影响◈★◈，以玻璃深加工设备为例◈★◈，随着下游客户对于设备质量◈★◈、生产效率及稳定性◈★◈、智能化的相关要求不断提升◈★◈，设备结构趋于复杂且大型化趋势较为明显◈★◈，现有生产场地主要用于满足设备零部件加工以及交货相关的安装◈★◈、调试工作◈★◈，研发活动所必要的场地需求较难得到充分满足◈★◈，部分大型设备运行涉及的相关问题及技术更新有赖于在客户现场解决◈★◈，限制了发行人研发效率◈★◈、效果的进一步提升◈★◈。

　　本次研发中心项目实施完成后◈★◈，发行人将具备完善的◈★◈、体系化的研发场所及研发设施◈★◈，强化玻璃深加工设备及深加工玻璃产品研发的协同性◈★◈，进一步提升研发效率◈★◈、效果◈★◈，项目建设具备必要性◈★◈，具体分析如下◈★◈：

　　发行人深耕玻璃深加工领域多年◈★◈，在经营规模整体不断扩大◈★◈、行业技术快速迭代的背景下◈★◈，加大研发投入◈★◈、提高研发效率已成为公司巩固竞争优势的必要举措◈★◈。以玻璃钢化设备为例◈★◈，受限于现阶段研发场地不足等原因◈★◈，发行人研发成果验证主要通过出厂前设备调试◈★◈、客户现场设备安装◈★◈、以及后续定期回访等方式实现◈★◈，研发效率效果亟待提升◈★◈。本次研发中心项目实施完成后◈★◈，发行人能够在扩大研发场地◈★◈、优化研发环境的同时◈★◈，充分利用现有自主创新平台◈★◈，结合人才优势◈★◈、技术优势◈★◈，整合公司的研发资源◈★◈，服务于公司整体战略布局◈★◈，发挥研发中心一体化统筹作用◈★◈，进而提高市场反应能力◈★◈、研发资源协调运用能力和技术研发能力◈★◈，整体提升公司研发效率◈★◈。

　　玻璃深加工行业融合了热学◈★◈、力学◈★◈、材料◈★◈、信息技术等多学科的综合性工艺技术◈★◈，属于技术密集型行业◈★◈。随着市场对玻璃深加工设备及产品的高效性◈★◈、可靠性◈★◈、智能化等性能要求不断提高◈★◈，公司需加大技术创新投入◈★◈，立足于产业化和应用需要◈★◈，持续开展玻璃深加工领域疑难问题技术攻关◈★◈，提升创新能力以满足不断变化的市场需求◈★◈。

　　研发中心项目实施完成后◈★◈，将搭建一体化的协同研发平台◈★◈，开展玻璃钢化设备◈★◈、玻璃镀膜设备◈★◈、高端玻璃深加工产品和高效节能风机等多个方向的技术研究◈★◈，增强相关领域的协同创新能力◈★◈，扩大自身技术创新优势◈★◈，进一步满足市场多样化◈★◈、定制化◈★◈、节能化的产品需求◈★◈，增强公司核心竞争力◈★◈。

　　随着市场技术迭代速度不断加快◈★◈、应用场景不断增加◈★◈，公司需要提升预研开发能力和成果转化效率◈★◈，加强对前瞻性技术和战略性产品的研发布局◈★◈。公司现阶段尚不具备相关研发项目所需的中试线◈★◈、数据分析实验室等◈★◈。本次研发中心项目配置中试线并新建研发实验室◈★◈，有助于验证研发成果的可行性◈★◈，同时通过收集分析产品研发过程中的实验和中试环节数据◈★◈，解决研发技术问题◈★◈、改善技术方案◈★◈，为规模生产奠定基础◈★◈，形成研发和产业化的有效协同◈★◈，有助于公司提升预研开发能力◈★◈，加快公司产品迭代和技术升级◈★◈，提高研发成果转化率◈★◈，从而保证公司在产品和技术不断推陈出新的市场环境中保持竞争优势◈★◈。

　　本次研发中心项目投资规模系综合公司研发场地及设备需求◈★◈、相关设备市场价格或历史采购价格◈★◈、当地类似项目单位造价情况等因素确定◈★◈，投资规模具备合理性◈★◈，具体分析如下◈★◈：

　　本次研发中心项目投资总额为 19,068.73万元◈★◈，拟使用募集资金投入17,745.83万元◈★◈，不包含本次发行董事会前资金投入的情形◈★◈，具体投资情况如下◈★◈：

　　本项目土地购置总投资为 1,322.90万元◈★◈，按照土地使用权每亩实际出让价格24.63万元及占地面积53.71亩计算◈★◈，使用自有资金投入◈★◈。

　　根据上表◈★◈，本项目研发综合楼和中试车间每平方米的造价分别为 4,200元和 1,500元◈★◈，主要参考当地建设要求及其他类似建设项目的投资情况综合确定◈★◈，具体如下◈★◈：

　　2 光力科技 超精密高刚度空气主轴研发及产业化项目 河南省郑州市 2021.12 4,281.88

　　2 隆华科技 新型高性能结构/功能材料产业化项目 河南省洛阳市 2020.06 1,717.20

　　综上◈★◈，本项目中研发综合楼单位造价与河南省其他类似项目单位造价不存在明显差异◈★◈，中试车间单位造价低于当地其他建设项目厂房单位造价◈★◈，项目测算具备合理性和谨慎性◈★◈。

　　以上拟购置设备的采购单价主要根据历史期间采购价格或供应商询价数据确定◈★◈，其中单项采购总额在300万元及以上的设备测算参考依据如下◈★◈：

　　注◈★◈：发行人玻璃深加工设备整机及其主要零部件均为自制◈★◈，零部件的改进◈★◈、优化是提升整机设备效率的重要因素◈★◈，也是研发活动的重要环节◈★◈，为更好的提升各类零部件改进◈★◈、试制涉及的切削及多种加工工艺◈★◈，拟购入铣床◈★◈、插床维多利亚老品牌官网◈★◈、钻床◈★◈、磨床◈★◈、加工中心等合计17套切削加工设备◈★◈，具备合理性◈★◈。

　　根据上表可知◈★◈，本项目拟购置设备测算价格主要根据供应商询价◈★◈、历史采购价格并结合市场波动估算综合确定◈★◈，设备购置及安装投资相关测算具有公允性和合理性◈★◈。

　　基本预备费是指在项目实施中可能发生◈★◈，但在项目决策阶段难以预料的支出◈★◈，需要事先预留的费用◈★◈。本项目基本预备费费率以5%为基准◈★◈，按建筑工程和设备购置及安装费两者合计的5%计算◈★◈，为845.04万元◈★◈，测算具有合理性◈★◈。

　　五◈★◈、结合发行人玻璃钢化装备◈★◈、三元流风机◈★◈、高端幕墙玻璃现有产销情况◈★◈、本次扩产比例◈★◈、下游需求◈★◈、行业竞争情况◈★◈、在手订单或意向性协议等说明本次

　　注◈★◈：报告期内◈★◈，发行人部分镀膜玻璃用于加工高端幕墙玻璃◈★◈，该部分计入高端幕墙玻璃产量◈★◈；风机设备主要为三元流风机◈★◈。

　　整体来看◈★◈，报告期内◈★◈，发行人玻璃钢化设备◈★◈、风机设备◈★◈、高端幕墙玻璃产销率总体保持在95%以上◈★◈，产销情况良好◈★◈。

　　受节能建筑◈★◈、光伏等产业快速发展驱动◈★◈，发行人主要产品市场需求向好◈★◈，在手订单较为充足◈★◈，截至2023年8月末◈★◈，发行人在手订单金额为111,874.28万元◈★◈，占 2022年营业收入的74.77%◈★◈，在手订单涉及的主要产品包括玻璃钢化设备◈★◈、高端幕墙玻璃及风机设备等◈★◈。为更好的满足下游客户需求◈★◈，发行人拟加大上述相关优势产品的产能布局◈★◈，本次募投项目扩产比例总体较大◈★◈，具体情况如下◈★◈：

　　整体来看◈★◈，发行人在手订单较为充足◈★◈，主要产品市场需求向好◈★◈，能够较好的支撑本次募投项目新增产能消化◈★◈。同时◈★◈，发行人与光伏玻璃行业龙头企业福莱特于 2021年签署了《设备买卖框架合同》◈★◈，主要向其供应玻璃钢化设备◈★◈。自2021年以来◈★◈，福莱特均为发行人主要客户◈★◈，根据其 2023年半年度报告披露信息◈★◈，未来其将积极扩张产能◈★◈，预计将对本次募投项目新增产能消化产生积极作用◈★◈。

　　本次募投项目中风机设备预计新增年销售收入为12,800.00万元◈★◈，营收规模相对较小◈★◈。截至2023年8月末◈★◈，发行人风机设备在手订单金额为5,459.68万元◈★◈，占本次募投项目风机设备新增销售收入的比例为42.65%◈★◈。风机设备市场空间广阔◈★◈，预计2025年全国风机行业产值规模可达785亿元◈★◈，本次风机设备新增产能规模占市场整体规模的比例极低◈★◈，广阔的市场空间将为产能消化奠定良好基础◈★◈。

　　玻璃钢化设备的市场需求与下游深加工玻璃行业的发展密切相关◈★◈，广泛应用于光伏◈★◈、建筑◈★◈、汽车◈★◈、家装卫浴等领域的玻璃深加工◈★◈，尤其是近年来在国家双碳战略实施的大背景下◈★◈，节能建筑◈★◈、光伏产业等领域的市场需求快速增长◈★◈，直接带动了玻璃钢化设备的市场需求◈★◈，具体分析如下◈★◈：

　　随着建筑理念及消费结构的升级◈★◈，工业建筑◈★◈、家装等领域使用的玻璃配置不断提升◈★◈，具有更好隔音◈★◈、隔热效果的三玻两腔◈★◈、四玻三腔以及更安全的多层夹胶等复合钢化玻璃产品渗透率在不断提升◈★◈，驱动了钢化玻璃使用量的快速提升◈★◈。根据 Impactful Insights相关统计数据◈★◈，2021年全球钢化玻璃市场规模达483亿美元◈★◈，预计2022年至2027年将以6.2%的复合增长率保持增长◈★◈，预计到2027年全球钢化玻璃市场规模将达673亿美元◈★◈，市场空间广阔◈★◈。钢化玻璃市场规模的不断增长将直接带动玻璃钢化设备的需求◈★◈。

　　从全球市场来看◈★◈，欧洲◈★◈、美国◈★◈、巴西等地区的装机快速发展◈★◈，多国上调装机预期◈★◈，西班牙将2030年光伏装机目标从39GW增加至76GW◈★◈，上调近95%◈★◈；葡萄牙将2030年光伏装机目标由9GW增加至20.4GW◈★◈，上调超125%◈★◈。全球范围内的GW级市场数目也在持续创新高◈★◈。根据Research and Markets预测◈★◈，全球光伏玻璃市场规模将由2022年的约86亿美元增长至2030年的约532亿美元◈★◈，年均复合增长率约26%◈★◈，具体情况如下◈★◈：

　　从国内市场来看◈★◈，随着硅料产量的加速释放◈★◈，光伏组件价格及光伏装机成本下降◈★◈，下游电站收益率明显上升◈★◈，光伏装机量保持快速增长◈★◈。根据国家能源局的统计数据◈★◈，2023年上半年光伏装机量同比增长154%◈★◈，直接带动光伏玻璃市场需求的增长◈★◈，光伏玻璃行业的产能扩张趋势仍较为明显◈★◈。部分主要光伏玻璃企业的产能规划情况如下◈★◈：

　　信义光能 2011年成立◈★◈，2013年香港联交所上市◈★◈，全球最大的光伏玻璃制造商 公司坚持实施积极的产能扩张计划◈★◈，以巩固行业领导地位◈★◈，抢占更多市场份额◈★◈。2022年◈★◈、2023年 1-6月◈★◈，公司分别新增6条◈★◈、2条日熔量1,000吨的太阳能玻璃生产线◈★◈，该等生产线采用了更先进的设计及生产技术

　　福莱特 1998年成立◈★◈，2015年香港联交所上市◈★◈，2019年A股上市◈★◈，是中国最大的光伏玻璃原片制造商之一 积极扩张光伏玻璃产能◈★◈，提高市场占有率◈★◈。展望未来◈★◈，公司将进一步扩大光伏玻璃产能以巩固行业领先地位◈★◈。截至2023年6月30日◈★◈，公司现有产能为日熔化量 20,600吨◈★◈，国内除了现有的嘉兴◈★◈，安徽生产基地外◈★◈，也在加快建设南通等生产基地产能的扩张◈★◈，将使公司继续保持市场占有率的领先优势

　　南玻A 1984年成立◈★◈，1992年A股上市◈★◈，是中国玻璃行业具有竞争力和影响力的大型企业 坚定看好光伏新能源行业的长期发展◈★◈，抓住产业发展的黄金机遇◈★◈，瞄准行业第一梯队◈★◈，补齐集团光伏玻璃业务产能与规模化布局的短板◈★◈。2023年 5月凤阳四号窑炉成功点火◈★◈，公司于北海在建两座日熔量 1,200吨的光伏玻璃生产窑炉及配套加工线正按计划有序建设中

　　根据部分新建光伏玻璃项目听证会的公开信息◈★◈，预计玻璃钢化设备的市场需求将保持在较高水平◈★◈，具备技术优势◈★◈、产能优势的企业将迎来良好的市场机遇◈★◈，具体情况如下◈★◈：

　　64 贵州黔玻 2窑10线窑20线◈★◈：按照每条线台玻璃钢化设备谨慎测算◈★◈，未明确产线条线◈★◈：资料来源◈★◈：各省工信厅◈★◈，公司公告◈★◈，中邮证券研究所◈★◈。

　　此外◈★◈，随着双玻组件的行业渗透率持续提升◈★◈，更多组件需要双倍面积的光伏玻璃以满足双面发电的需要◈★◈，光伏玻璃的需求量也将显著增加◈★◈。同时◈★◈，光伏组件轻量化◈★◈、光伏玻璃薄型化◈★◈、大型化趋势明显◈★◈，推动光伏玻璃加工设备的技术升级并加快设备更新周期◈★◈，带动玻璃钢化设备的市场更新需求◈★◈。

　　高端幕墙玻璃产品可以满足客户对于环保性能◈★◈、设计新颖性◈★◈、工艺精度◈★◈、品质等要求◈★◈，应用领域广泛◈★◈、前景广阔◈★◈。在建筑理念不断升级◈★◈、环保理念持续深化等因素驱动下◈★◈，下游客户对幕墙玻璃的造型外观◈★◈、环保性能◈★◈、品质及配置等要求进一步提高◈★◈，以钢化◈★◈、中空◈★◈、夹层◈★◈、低辐射镀膜或丝网印彩釉等多种工艺加工而成的高附加值幕墙玻璃市场需求不断增长◈★◈。根据市场调研机构Research and Markets的数据◈★◈，2022年全球幕墙玻璃市场规模约为635.9亿美元◈★◈，预计到2030年将达1,257.0亿美元◈★◈，2022年至2030年全球幕墙玻璃市场规模的年均复合增长率约8.89%◈★◈，呈较快增长趋势◈★◈，市场需求空间广阔◈★◈。

　　风机设备广泛应用在国民经济建设的各个方面◈★◈，应用场景繁多◈★◈，根据中国通用机械工业协会的统计数据◈★◈，全国风机企业工业产值由2016年度的362亿元上升至2021年度的599亿元◈★◈，年复合增长率为10.59%◈★◈；假设2022-2025年按年均复合增长率7%预计◈★◈，2025年全国风机行业产值规模可达 785亿元◈★◈，市场整体规模较大◈★◈，本次募投项目中风机产品产值规模较小◈★◈，预计新增年销售收入为12,800.00万元◈★◈，占风机整体市场规模的比例极低◈★◈，广阔的市场空间将为风机设备产能消化奠定良好基础◈★◈。

　　玻璃钢化设备的市场化程度较高◈★◈，国内领先企业已在全球市场中具有较强竞争力◈★◈，占据了较高的市场份额◈★◈。近年来◈★◈，光伏产业快速发展◈★◈，我国连续10年位居全球光伏装机规模之首◈★◈，为了匹配下游光伏玻璃企业对于设备高效◈★◈、稳定◈★◈、节能的品质要求◈★◈，国内主要玻璃钢化设备企业持续加大研发投入◈★◈，技术水平和市场竞争力不断提升◈★◈。以发行人为例◈★◈，目前已与信义集团◈★◈、福莱特◈★◈、福耀玻璃◈★◈、南玻A◈★◈、圣戈班等众多行业知名企业建立了良好的合作关系◈★◈。根据中国建筑玻璃与工业玻璃协会于2023年6月出具的证明◈★◈，发行人是国内主要的钢化玻璃机械生产企业之一◈★◈，国内首家玻璃机械行业上市公司◈★◈，2020年至 2022年设备产品销量排名国内第一◈★◈，具备较强的市场竞争力◈★◈。

　　随着供给侧结构改革的不断深入◈★◈、双碳目标的确立实施以及建筑理念的升级◈★◈，我国低端幕墙玻璃市场整体处于供大于求的状态◈★◈，高端幕墙玻璃因其良好的环保性能◈★◈、设计新颖性◈★◈、工艺精度和产品品质◈★◈，能够更好的满足下游客户的需求◈★◈，市场前景良好◈★◈，是行业内主要企业重点拓展的市场领域◈★◈。除发行人外◈★◈，国内相关上市公司主要包括南玻A◈★◈、耀皮玻璃等◈★◈，国外相关企业主要包括圣戈班◈★◈、旭硝子等◈★◈。

　　发行人在高端幕墙玻璃领域积累深厚◈★◈，子公司天津北玻连续五年蝉联“建筑玻璃首选品牌大奖”◈★◈，产品已应用在众多世界级地标性高端建筑◈★◈，例如奥运国家体育场“鸟巢”及“水立方”◈★◈、国家大剧院◈★◈、国家会议中心◈★◈、迪拜世博会主题馆◈★◈、卡塔尔卢塞尔塔◈★◈、苹果公司硅谷总部等◈★◈，在行业内具有较高的知名度◈★◈，市场竞争力较强◈★◈。根据中国建筑金属结构协会铝门窗幕墙分会于2023年3月出具的证明◈★◈，2020年至 2022年◈★◈，天津北玻在国内超大规格节能结构玻璃和弯钢化玻璃细分市场◈★◈，连续三年国内市场占有率排名第一◈★◈，全球市场占有率排名前三◈★◈。

　　我国风机市场规模较大◈★◈，应用领域广泛◈★◈，市场较为分散◈★◈，国内相关上市公司主要包括金盾股份◈★◈、南风股份等◈★◈。对比来看◈★◈，发行人风机设备业务规模整体较小◈★◈，产品应用三元流理论◈★◈，多数风机设备具备一级能效◈★◈，通风机效率最高可达92%◈★◈，在风机效率◈★◈、能耗水平等方面具有竞争优势◈★◈，能够较好的满足冶金窑炉◈★◈、玻璃窑炉等高耗能领域的节能◈★◈、降本诉求◈★◈，在细分领域具备一定竞争优势◈★◈。

　　本次募投项目契合国家双碳战略◈★◈，有助于把握行业发展机遇◈★◈，新增产能不存在无法消化的重大风险◈★◈，具体的产能消化措施如下◈★◈：

　　近年来◈★◈，全球 120多个国家和地区相继宣布碳中和目标◈★◈，符合低碳◈★◈、绿色发展的产业已成为重要投资领域◈★◈。光伏◈★◈、节能建筑等相关行业发展迅速◈★◈，光伏玻璃◈★◈、高端幕墙玻璃市场需求向好◈★◈，亦带动了上游玻璃钢化设备等深加工设备的市场需求（具体参见本小问“（三）下游市场需求情况”相关内容）◈★◈，广阔的市场空间为本次募投项目产能消化提供了良好的市场基础◈★◈。

　　发行人深耕玻璃深加工领域20余年◈★◈，建立了广泛的销售渠道◈★◈，积累了良好的客户资源◈★◈。在玻璃深加工设备领域◈★◈，发行人与信义集团◈★◈、福莱特◈★◈、南玻A◈★◈、福耀玻璃◈★◈、圣戈班◈★◈、旭硝子◈★◈、Vitro等诸多国内外知名玻璃企业建立了良好的业务关系◈★◈，产品覆盖超过世界 110多个国家及地区◈★◈；在高端幕墙玻璃市场领域◈★◈，发行人已与 Foster + Partners建筑事务所◈★◈、SOM建筑设计事务所◈★◈、KPF建筑师事务所◈★◈、中国建筑设计研究院◈★◈、北京市建筑设计研究院◈★◈、中国建筑科学研究院◈★◈、华东建筑设计研究院◈★◈、上海建筑设计研究院◈★◈、同济大学建筑设计研究院等国内外多家知名建筑设计公司开展深入合作◈★◈。未来◈★◈，发行人将继续加大市场开发投入力度◈★◈，在维护现有客户的基础上◈★◈，通过参加行业知名展会等方式加强新客户开发◈★◈，能够为本次募投项目产能消化提供有力支撑◈★◈。

　　发行人自成立以来即专注于玻璃深加工设备与产品的研发生产与销售◈★◈，通过技术研发创新◈★◈、产品更新迭代升级◈★◈、深化节能降耗等措施◈★◈，不断优化核心产品性能◈★◈。随着供给侧改革的持续推进◈★◈，较高的生产效率◈★◈、较低的产品能耗◈★◈、稳定的产品品质等产品性能成为下游客户采购生产设备时重点考虑的因素◈★◈。公司将持续加大研发投入力度◈★◈，不断推进相关产品的优化升级和开发◈★◈，以保障本次募投产品具有良好的技术性能优势◈★◈，提升公司产品竞争力◈★◈。

　　发行人在生产管理方面已建立较为完善的质量管控体系◈★◈，覆盖技术研发◈★◈、实验检测◈★◈、生产现场◈★◈、管理过程◈★◈、售后服务等全过程◈★◈，并通过了ISO9001质量认证◈★◈，以及欧洲CE认证◈★◈、美国IGCC认证◈★◈、中国3C认证◈★◈、美国SGCC认证等多项质量认证◈★◈。发行人将在此基础上持续优化质量控制体系◈★◈，保障本次募投产品的良好的质量水平及成品率◈★◈，在满足下游客户需求的基础上◈★◈，为成本管控提供有效支撑◈★◈。

　　发行人拥有经验丰富管理及技术团队◈★◈，能够为本次募投项目实施提供人才保障◈★◈。具体来看◈★◈，管理团队从业经验丰富且稳定高效◈★◈，能够把握行业发展趋势◈★◈，并为公司制定合理的战略发展方向◈★◈；技术研发团队方面◈★◈，人员规模已超 300人◈★◈，在玻璃深加工工艺◈★◈、机械◈★◈、电气方面具有丰富的技术及实践经验◈★◈；营销团队市场经验丰富◈★◈，并建立了合理的绩效考核机制◈★◈，能够有效服务于公司的业务拓展◈★◈。

　　六◈★◈、结合原材料价格波动情况◈★◈、发行人产品价格调整机制◈★◈、议价能力等量化说明报告期内玻璃深加工设备◈★◈、高端幕墙玻璃毛利率大幅波动的原因及合理性◈★◈，结合上述情况及本次募投项目毛利率预测与报告期内同类产品毛利率对比情况说明效益测算是否合理◈★◈、谨慎

　　（一）结合原材料价格波动情况◈★◈、发行人产品价格调整机制◈★◈、议价能力等量化说明报告期内玻璃深加工设备◈★◈、高端幕墙玻璃毛利率大幅波动的原因及合理性

　　报告期内◈★◈，发行人原材料种类众多◈★◈，主要包括深加工设备原料◈★◈、深加工玻璃原料◈★◈、辅料◈★◈、包材等◈★◈；其中◈★◈，深加工设备原料维多利亚老品牌官网◈★◈、深加工玻璃原料的主要构成如下◈★◈：

　　1 深加工设备原料 金属材料（钢材◈★◈、铝材等）◈★◈、电气元器件（变频器◈★◈、UPS电源等）◈★◈、电机◈★◈、陶瓷辊道等

　　钢材◈★◈、铝材等金属材料以及玻璃原片等属于大宗商品◈★◈，亦是发行人采购规模较大的原材料种类◈★◈，发行人的采购价格及相关原材料的市场价格波动情况分析如下◈★◈：

　　报告期内◈★◈，发行人采购的钢材等原材料价格呈先涨后跌态势◈★◈，与钢材价格指数变动趋势基本一致◈★◈，具体情况如下◈★◈：

　　注 1◈★◈：上表列示的钢属于发行人物料基本分类“金属材料”中的“钢”◈★◈，包含钢板◈★◈、圆钢◈★◈、扁钢◈★◈、钢管等主要原材料◈★◈。

　　注 1◈★◈：上表列示的铝属于发行人物料基本分类“金属材料”中的“铝及铝合金”◈★◈，包含铝板◈★◈、铝棒◈★◈、铝管等主要原材料◈★◈。

　　报告期内◈★◈，发行人采购的玻璃原片价格呈先涨后跌态势◈★◈，与玻璃原片市场价格变动趋势基本一致◈★◈，具体情况如下◈★◈：

　　玻璃深加工设备方面◈★◈，产品的定制化程度相对较高◈★◈，主要采用订单生产模式◈★◈，在与客户洽谈及签订协议时会考虑近期原材料价格波动情况◈★◈，双方签订的协议中未约定原材料价格波动相应的价格调整机制◈★◈。

　　高端幕墙玻璃方面◈★◈，产品的定制化程度较高◈★◈，不同工程项目涉及的产品规格◈★◈、型号◈★◈、参数等差异较大◈★◈，对于玻璃原片等原材料的一致性要求较高◈★◈，一般客户方会明确玻璃原片的品牌范围◈★◈、产品等级◈★◈、厚度及偏差◈★◈、外观及色差等情况◈★◈，发行人根据具体的定制化要求统一向供应商集中采购◈★◈，在项目报价及与客户签订协议时会考虑近期的原材料价格波动情况及产品的定制化程度◈★◈，协议中一般不会再约定产品价格调整机制◈★◈。

　　2021年来栖淳子◈★◈，发行人主要原材料中的钢材◈★◈、铝材◈★◈、玻璃原片等价格上涨幅度较大◈★◈，发行人基于其对产品成本的影响逐步上调了主要产品的销售价格◈★◈，因原协议或订单中并未约定原材料价格波动相关的价格调整机制◈★◈，市场传导存在一定滞后性◈★◈，整体滞后周期约 3-6个月◈★◈，具体受新签订单及生产交付周期等因素影响◈★◈。

　　从采购端来看◈★◈，发行人玻璃深加工设备◈★◈、高端幕墙玻璃涉及的原材料种类较多◈★◈，采购占比较高的钢材◈★◈、铝材及玻璃原片等属于大宗商品◈★◈，市场价格较为透明◈★◈，采购价格受相关原材料市场价格波动影响较大◈★◈，在发行人采购规模相对较大时◈★◈，供应商会适当给予一定幅度的价格优惠◈★◈，具有一定的议价能力◈★◈。

　　从销售端来看◈★◈，玻璃深加工设备和高端幕墙玻璃均为定制化程度较高◈★◈、工艺相对复杂的产品◈★◈，产品定价主要参考原材料成本◈★◈、工艺复杂度◈★◈、交货周期◈★◈、市场竞争情况◈★◈、客户信用情况等多重因素确定◈★◈。具体来看◈★◈，玻璃深加工设备方面◈★◈，公司是A股唯一生产经营玻璃钢化设备的上市公司◈★◈，产品质量稳定◈★◈、技术水平良好◈★◈，为客户提供全程跟进的服务模式◈★◈，市场占有率居行业前列◈★◈，整体具备较强的议价能力◈★◈。高端幕墙玻璃方面◈★◈，产品拥有高精度◈★◈、美观◈★◈、安全◈★◈、节能◈★◈、超大◈★◈、异形等特点◈★◈，尺寸覆盖3.6米至24米◈★◈，弧长覆盖2.44米至8米◈★◈，最小半径可至 175毫米◈★◈，部分超大尺寸玻璃已入选吉尼斯世界纪录◈★◈，北京大兴机场智能遮阳网玻璃亦被国家博物馆收藏◈★◈，产品已应用在国家速滑馆◈★◈、奥运场馆“鸟巢”及“水立方”◈★◈、国家大剧院◈★◈、迪拜世博会主题馆◈★◈、卡塔尔卢塞尔塔◈★◈、苹果公司总部及全球近百家旗舰店◈★◈、多家华为旗舰店等众多知名建筑上◈★◈，能够满足客户多样化的产品需求◈★◈，市场议价能力较强◈★◈。

　　报告期内◈★◈，玻璃深加工设备毛利率分别为 19.26%◈★◈、14.28%◈★◈、21.37%和24.98%◈★◈，高端幕墙玻璃毛利率分别为23.95%◈★◈、30.98%◈★◈、24.55%和35.48%◈★◈，均存在较大幅度波动◈★◈，主要系受原材料价格波动◈★◈、产品价格调整◈★◈、产品结构变化等因素影响所致◈★◈。

　　注◈★◈：上表中不同类型产品毛利率贡献为该产品毛利率*该产品营业收入占玻璃深加工设备营业收入比例◈★◈。

　　整体来看◈★◈，玻璃深加工设备毛利率变动主要受玻璃钢化设备毛利率波动影响◈★◈，玻璃钢化设备毛利率波动情况具体分析如下◈★◈：

　　注◈★◈：上表中单位价格◈★◈、单位成本◈★◈、单位直接材料变动为比率（百分比）◈★◈，毛利率变动为数值（百分点）◈★◈。

　　2021年玻璃钢化设备毛利率较2020年下降 6.42个百分点◈★◈，单位成本增长是主要影响因素◈★◈。具体来看◈★◈，2021年单位成本较2020年增长15.60%◈★◈，其中单位直接材料增长23.79%◈★◈，2021年发行人采购的钢材◈★◈、铝材等玻璃深加工设备主要原材料单价较2020年分别增长28.80%和25.31%◈★◈，原材料价格上涨是带动单位直接材料及单位成本增长的主要因素◈★◈。从销售价格看◈★◈，2021年单位产品价格较2020年增长7.14%◈★◈，主要系受产品结构影响所致◈★◈，受下游光伏产业快速发展驱动◈★◈，单位售价较高的连续式玻璃钢化设备销售额增长幅度较大◈★◈，一定程度上拉升了单位产品均价◈★◈。

　　2022年玻璃钢化设备毛利率较2021年增长8.90个百分点◈★◈，单位价格增长是主要影响因素◈★◈。具体来看◈★◈，2022年单位产品均价较2021年整体上涨11.77%◈★◈，主要系发行人多次上调产品价格所致◈★◈，带动毛利率水平回升◈★◈。从成本端来看◈★◈，单位成本◈★◈、单位直接材料较2021年分别增长0.43%和3.01%◈★◈，2022年原材料价格波动趋缓◈★◈，单位成本及单位直接材料变动主要受产品销售结构变化影响◈★◈，2022年单位成本较高的高端型玻璃钢化设备销售占比提升明显◈★◈、连续式玻璃钢化设备销售占比有所下降◈★◈，单位成本总体保持稳定◈★◈。

　　2023年1-6月玻璃钢化设备毛利率较2022年增长5.06个百分点◈★◈，单位价格增长是主要影响因素◈★◈。具体来看◈★◈，2023年1-6月单位产品均价较2022年上涨18.47%◈★◈，主要系受产品销售结构变化影响所致◈★◈。2023年上半年◈★◈，高端型玻璃钢化设备海外销售占比提高◈★◈，相关设备价格及毛利率水平较高◈★◈；单价较高的连续式玻璃钢化设备销售占比提升◈★◈，该类设备毛利率总体稳定◈★◈；上述因素驱动产品单位价格增长明显◈★◈。从成本端看◈★◈，2023年 1-6月单位成本较 2022年增长10.86%◈★◈，主要受单位成本较高的连续式玻璃钢化设备销售占比提升所致维多利亚老品牌官网◈★◈。

　　报告期内◈★◈，发行人高端幕墙玻璃毛利率分别为23.95%◈★◈、30.98%◈★◈、24.55%和35.48%◈★◈，存在较大幅度波动◈★◈，主要系受不同项目产品技术复杂度◈★◈、原材料价格波动◈★◈、产品销售结构等多重因素影响所致◈★◈，具体分析如下◈★◈：

　　注◈★◈：上表中单位价格◈★◈、单位成本◈★◈、单位直接材料变动为比率（百分比）◈★◈，毛利率变动为数值（百分点）◈★◈。

　　2021年高端幕墙玻璃毛利率较2020年增长7.03个百分点◈★◈，单位价格增长是主要影响因素◈★◈。具体来看◈★◈，2021年单位价格较2020年增长51.28%◈★◈，主要原因为◈★◈：北京城市副中心图书馆项目◈★◈、香港太古 2B塔楼及裙楼项目收入占比大（同类收入占比超 40%）来栖淳子◈★◈，产品技术复杂◈★◈、参数要求严格◈★◈，价格及毛利率水平整体较高◈★◈；以北京城市副中心图书馆项目为例◈★◈，其建筑外立面由 276块超大玻璃包裹◈★◈，每块大玻璃厚度达13.3厘米◈★◈，由7层玻璃粘合而成◈★◈，最大一块玻璃高15.05米◈★◈、宽2.5米◈★◈、重达11.5吨◈★◈，因造型设计独特◈★◈，多数玻璃具有唯一性和不可替换性◈★◈，产品参数要求严格并需要经过多项性能测试◈★◈，产品附加值较高◈★◈。从成本端看◈★◈，2021年单位成本◈★◈、单位直接材料较2020年增长37.28%◈★◈、54.58%◈★◈，除产品结构影响外◈★◈，原材料价格大幅上涨是单位成本及单位直接材料增长的重要因素◈★◈，2021年发行人平板玻璃采购均价较2020年增长45.17%◈★◈，与单位直接材料变动趋势基本匹配◈★◈。

　　2022年高端幕墙玻璃毛利率较2021年下降6.43个百分点◈★◈，单位成本增长是主要影响因素◈★◈。具体来看◈★◈，2022年单位产品成本较2021年增长8.94%◈★◈，其中单位直接材料较2021年下降8.87%◈★◈，与平板玻璃的市场价格走势趋同◈★◈，受外部环境因素影响◈★◈，产销规模下降较为明显◈★◈，销量整体下降约 34%◈★◈，单位产品分摊的人工及制造费用增长较为明显◈★◈，带动单位成本整体上升◈★◈；从价格端来看◈★◈，2022年卡塔尔卢塞尔塔（世界杯场馆）◈★◈、香港皇后大道项目（香港中环新地标）等项目技术要求较高◈★◈，收入占比大且产品价格水平较高◈★◈，单位产品价格整体与2021年持平◈★◈。

　　2023年1-6月高端幕墙玻璃毛利率较2022年增长10.93个百分点◈★◈，单位价格增长是主要影响因素◈★◈。具体分析来看◈★◈，2023年1-6月单位产品价格较2022年增长23.19%◈★◈，主要原因为◈★◈：外部环境影响因素减弱◈★◈，广州广商中心大厦◈★◈、三亚国际免税城项目◈★◈、中关村论坛永久会址项目等部分前期高附加值订单集中交货◈★◈，产品单位价格提升明显◈★◈。从成本端来看◈★◈，单位成本◈★◈、单位直接材料较2022年分别增长5.35%和11.25%◈★◈，主要受产品结构变化及玻璃原片等原材料价格上涨等综合因素影响◈★◈，符合发行人的实际情况及原材料市场价格的波动趋势◈★◈。

　　（二）结合上述情况及本次募投项目毛利率预测与报告期内同类产品毛利率对比情况说明效益测算是否合理◈★◈、谨慎

　　报告期内◈★◈，发行人玻璃深加工设备◈★◈、高端幕墙玻璃毛利率波动幅度较大◈★◈，主要受原材料价格波动◈★◈、产品定价◈★◈、销售结构变化等因素影响◈★◈，本次募投项目在充分考虑报告期内相关产品毛利率波动原因的基础上◈★◈，综合原材料价格走势◈★◈、产品销售结构◈★◈、产品定价原则及调整机制◈★◈、本次募投项目的生产效率及自动化水平等因素对项目进行了效益测算◈★◈，具体情况如下◈★◈：

　　注 1◈★◈：报告期内◈★◈，钢化装备及风机项目同类产品包括连续玻璃钢化设备◈★◈、高端型玻璃钢化设备◈★◈、基础型玻璃钢化设备和风机设备◈★◈，其中风机设备毛利率贡献较小◈★◈。

　　根据上表◈★◈，发行人钢化装备及风机项目◈★◈、高端幕墙玻璃项目测算毛利率略高于报告期内同类产品平均毛利率水平◈★◈，不存在明显差异◈★◈，具体分析如下◈★◈：

　　（1）2023年上半年外部环境影响因素减弱◈★◈，玻璃钢化设备毛利率已回升至本项目预测毛利率水平之上◈★◈，本次效益测算假设不存在不可预见因素◈★◈，2012

　　报告期内◈★◈，外部环境等不可预见因素对发行人正常的生产经营活动产生了一定影响◈★◈，2023年上半年外部环境影响因素减弱◈★◈，玻璃钢化设备毛利率已回升至本次项目预测毛利率水平之上◈★◈。本次项目效益测算假设条件不存在不可预见因素◈★◈，以发行人上市后的2012年至2019年玻璃钢化设备平均毛利率23.43%作为参照◈★◈，本次项目预测毛利率亦低于上述期间平均毛利率水平◈★◈。2012年至2019年◈★◈，发行人玻璃钢化设备毛利率情况如下◈★◈：

　　根据上表◈★◈，2012年至2015年◈★◈，发行人玻璃钢化设备平均毛利率为23.31%◈★◈，2016年至2019年平均毛利率分别为23.56%◈★◈，总体较为稳定且均略高于本次项目预测毛利率水平◈★◈，本次项目效益测算具备合理性◈★◈、谨慎性◈★◈。

　　（2）发行人具备较强的议价能力◈★◈，能够将原材料价格波动影响向下游传导◈★◈，且效益预测假设条件包括原材料成本价格在预测期间无重大变化

　　报告期内◈★◈，钢化装备及风机项目同类产品毛利率分别为18.58%◈★◈、12.84%◈★◈、19.87%和22.65%◈★◈，其中 2021年受原材料价格大幅上涨因素影响◈★◈，玻璃钢化设备成本上升明显◈★◈，拉低了报告期内平均毛利率水平◈★◈。发行人具备较强的议价能力◈★◈，逐步上调了产品价格◈★◈，2022年毛利率回升明显◈★◈。本项目效益测算假设条件包括原材料成本价格在预测期间无重大变化◈★◈，且发行人具备将原材料价格波动影响向下游传导的能力◈★◈，若不考虑2021年因素影响◈★◈，报告期内同类产品平均毛利率将由18.49%提升至20.37%◈★◈，与预测毛利率不存在明显差异◈★◈。

　　玻璃钢化设备大型化趋势较为明显◈★◈，不同型号设备存在一定的相同模块◈★◈，推进设备生产模块化◈★◈、标准化工作◈★◈，有助于在保证质量的前提下统一用料标准◈★◈、优化产品构造◈★◈，有效降低产品成本◈★◈。为了提高成本控制能力◈★◈，为产品生产模块化◈★◈、标准化奠定基础◈★◈，2022年4月以来◈★◈，发行人贯彻实施《关于全面开展降低成本和合理化建议行动的通知》◈★◈，从优化设计降低零部件的材料◈★◈、提高原材料出材率◈★◈、降低生产材料的消耗等方式进行成本优化◈★◈，并制定了相应的考核及奖惩措施◈★◈。本次项目将显著提升产品生产模块化◈★◈、标准化水平◈★◈，预计能够提升成本控制能力及毛利率水平◈★◈，项目效益测算具备合理性◈★◈、谨慎性◈★◈。

　　2◈★◈、高端幕墙玻璃项目将引入自动化连线◈★◈，单位设备产出率更高◈★◈，折旧摊销金额占预计营收的比例相对较低◈★◈，预测毛利率略高于报告期内同类产品平均水平具备合理性◈★◈、谨慎性

　　发行人现有高端幕墙玻璃主要生产厂房及产线建设时间较早◈★◈，尚未实现主要生产环节的自动化连线◈★◈，生产效率有待提升◈★◈。本次高端幕墙玻璃项目将统筹考虑厂房设计◈★◈、产线布局等因素◈★◈，引入自动化连线◈★◈，实现玻璃切割◈★◈、磨边◈★◈、钻孔◈★◈、清洗干燥◈★◈、钢化◈★◈、镀膜◈★◈、夹胶◈★◈、中空◈★◈、印刷等工序中部分核心工艺段的有机连接◈★◈，预计能够有效提升生产效率及成本控制能力◈★◈。从折旧摊销金额占相应收入比例的角度分析◈★◈，预计本次项目将低于报告期内同类产品平均水平◈★◈，在一定程度上能够提升毛利率水平◈★◈，具体如下◈★◈：

　　根据上表◈★◈，高端幕墙玻璃项目折旧摊销金额占预计营业收入的比例为5.15%◈★◈，较报告期内同类产品平均值 7.57%低 2.42个百分点◈★◈，而高端幕墙玻璃项目预测毛利率较报告期内同类产品平均值仅略高 0.69个百分点◈★◈，故本次项目预测毛利率具备合理性◈★◈、谨慎性◈★◈。

　　综上所述◈★◈，本次募投项目预测毛利率与报告期内同类产品毛利率不存在明显差异◈★◈，本次募投项目实施后将通过推进产品生产模块化◈★◈、标准化◈★◈、自动化等方式实现成本控制及优化◈★◈，以保持良好的毛利率水平◈★◈，本次募投项目效益测算具备合理性◈★◈、谨慎性◈★◈。

　　公司本次募投项目新增固定资产和无形资产主要为房屋建筑物◈★◈、机器设备和土地使用权等◈★◈，新增固定资产折旧及无形资产的摊销根据企业会计准则并遵照公司现有会计政策中对于固定资产折旧方法◈★◈、使用年限的规定以及无形资产摊销的规定进行测算◈★◈，其使用寿命◈★◈、预计净残值率和年折旧率如下◈★◈：

　　根据测算◈★◈，在项目运营期间每年新增折旧摊销最高为 7,505.05万元◈★◈，分别占募集资金投资项目完全达产年新增营业收入◈★◈、新增利润总额的 5.42%◈★◈、45.04%◈★◈。随着本次募投项目逐步达产◈★◈，募投项目预计产生的新增营业收入◈★◈、新增利润总额能够覆盖新增折旧摊销成本◈★◈，且募投项目能够提高公司整体经营效益及利润水平◈★◈。因此◈★◈，如本次募投项目顺利达产并实现预期经济效益◈★◈，则本次募投项目新增折旧将不会对发行人的未来经营业绩产生重大不利影响◈★◈。若未来宏观经济◈★◈、产业政策◈★◈、下游市场需求◈★◈、市场竞争情况等因素发生不利变动◈★◈，或市场开拓不及预期◈★◈，发行人可能面临募集资金投资项目新增产能不能及时消化的风险◈★◈，将对发行人的经营业绩产生不利影响◈★◈。

　　针对该问题涉及的行业政策变化相关风险◈★◈，发行人在募集说明书“重大风险提示”及“第七节 与本次发行相关的风险因素”补充披露如下◈★◈：

　　工信部于 2021年 7月修订发布了《水泥玻璃行业产能置换实施办法》◈★◈，要求严格限制平板玻璃新增产能◈★◈，光伏压延玻璃不再要求产能置换◈★◈，但需要建立产能风险预警机制◈★◈；上述相关政策在充分考虑市场合理需求的基础上◈★◈，通过约束产能无序扩张◈★◈，实现产业布局调整◈★◈、技术装备水平等提升◈★◈，促进相关产业良性发展◈★◈。

　　平板玻璃与发行人深加工玻璃产品◈★◈，光伏压延玻璃◈★◈、平板玻璃深加工与发行人玻璃深加工设备构成产业链中的上下游关系◈★◈，若相关行业政策发生变化◈★◈，可能导致发行人上游原材料供应及下游市场需求出现波动◈★◈，将会对发行人生产经营以及本次募投项目的实施产生不利影响◈★◈。”

　　针对该等问题涉及的毛利率波动◈★◈、募投项目实施主体◈★◈、产能消化◈★◈、效益测算及折旧摊销等相关风险◈★◈，发行人在募集说明书“重大风险提示”及“第七节与本次发行相关的风险因素”补充披露如下◈★◈：

　　报告期内◈★◈，公司综合毛利率分别为 19.49%◈★◈、19.10%◈★◈、20.56%和 26.78%◈★◈，归属于母公司股东的净利润分别为1,363.21万元◈★◈、5,490.42万元◈★◈、3,552.86万元和7,998.52万元◈★◈。公司毛利率和归属于母公司股东的净利润等财务指标与宏观经济◈★◈、行业竞争◈★◈、产业政策和技术发展等外部因素◈★◈，及公司市场营销◈★◈、技术研发◈★◈、成本控制等经营因素密切相关◈★◈。

　　报告期内◈★◈，钢材◈★◈、玻璃原片等原材料是公司产品生产成本的主要构成部分◈★◈，其价格波动会对公司产品成本◈★◈、定价◈★◈、盈利水平等产生较大影响◈★◈。报告期内◈★◈，发行人未与主要客户书面约定原材料价格市场波动相关的产品价格调整机制◈★◈，价格传导存在一定的滞后性◈★◈。若钢材◈★◈、玻璃原片等原材料价格出现大幅上涨◈★◈，可能导致原材料供应趋紧◈★◈，将给公司经营业绩带来压力◈★◈。公司如不能有效提升成本管控或传导能力◈★◈，将会对毛利率及经营业绩产生不利影响◈★◈。此外◈★◈，公司人力成本的上升◈★◈，业务拓展带来的销售◈★◈、研发和折旧摊销等费用支出的增长◈★◈，均可能导致公司经营业绩存在波动甚至出现下滑的风险◈★◈。”

　　本次发行募集资金拟投资于智能钢化装备及节能风机生产基地建设项目◈★◈、高端幕墙玻璃生产基地建设项目◈★◈、研发中心建设项目等◈★◈，其中智能钢化装备及节能风机生产基地建设项目◈★◈、高端幕墙玻璃生产基地建设项目的预测毛利率略高于报告期内同类产品毛利率水平◈★◈，若本次募投项目无法有效控制产品成本或募投产品价格出现较大幅度下降◈★◈，可能导致本次募投项目无法实现预计效益◈★◈。本次募集资金投资项目实施主体主要为公司新设子公司◈★◈，需要依托公司的技术◈★◈、人员◈★◈、渠道等资源◈★◈，同时公司面临着市场环境变化◈★◈、产业政策变化◈★◈、竞争条件变化及技术更新等诸多不确定因素◈★◈，可能导致项目延期或无法实施◈★◈，或者募集资金投资项目不能产生预期收益的风险◈★◈。

　　本次发行完成后◈★◈，公司的股本及净资产均有所增长◈★◈，但募集资金投资项目需要一定的建设周期◈★◈，在短期内难以全部产生效益◈★◈，存在本次发行完成后每股收益和净资产收益率等财务指标下降的风险◈★◈。本次募集资金投资项目固定资产投资规模较大◈★◈，项目实施完成后◈★◈，公司固定资产投资规模将有较大幅度增长◈★◈，每年将新增大额折旧摊销◈★◈，根据测算◈★◈，在项目运营期间每年新增折旧摊销最高为 7,505.05万元◈★◈，分别占募集资金投资项目完全达产年新增营业收入◈★◈、新增利润总额的5.42%◈★◈、45.04%◈★◈。由于上述折旧摊销具有固定成本属性◈★◈，若本次募集资金投资项目无法实现预期收益◈★◈，可能会对公司的盈利水平带来不利影响◈★◈。

　　本次募集资金投资项目扩产比例较大◈★◈，相关募投项目达产后◈★◈，公司产能将大幅提升◈★◈，产能有效消化是实现预期收益的基础◈★◈，若未来宏观经济◈★◈、产业政策◈★◈、下游市场需求◈★◈、市场竞争情况等因素发生不利变动◈★◈，或市场开拓不及预期◈★◈，公司将面临募集资金投资项目新增产能不能及时消化的风险◈★◈，将对公司的经营业绩产生不利影响◈★◈。”

　　（1）查阅《水泥玻璃行业产能置换实施办法》等相关行业政策◈★◈，分析对本次募投产品的影响及本次募投项目实施的必要性◈★◈；

　　（2）查阅发行人报告期内财务及审计报告◈★◈，了解发行人在手资金情况及使用安排◈★◈；取得发行人主要银行授信额度及使用情况明细表◈★◈，分析本次融资的必要性◈★◈；

　　（3）查阅洛阳北玻报告期内财务报表◈★◈，访谈发行人管理层了解高端幕墙玻璃项目实施主体的相关情况及选择原因◈★◈、洛阳北玻和北玻装备园区管理服务相关经营范围的具体内容和实际开展情况◈★◈；查阅洛阳北玻与汝阳县自然资源局签署的《国有建设用地使用权出让合同》（豫（汝阳）出让（2022年）第 0019号）◈★◈，发行人与洛阳市汝阳县人民政府签署的《投资合作协议》◈★◈；

　　（4）实地查看发行人研究中心◈★◈、技术中心◈★◈、实验室等相关配置情况◈★◈，了解主要研发内容及研发方向情况性◈★◈；取得研发中心项目的投资明细构成◈★◈、主要设备采购价格依据◈★◈，查询当地同类项目的单位造价情况◈★◈；

　　（5）统计分析发行人报告期内主要产品产销数据◈★◈、在手订单情况◈★◈，查阅本次募投项目可行性分析报告及相关行业研究报告◈★◈，了解本次募投产品的市场需求及行业竞争情况◈★◈；访谈发行人管理层◈★◈，了解本次募投项目产能消化措施◈★◈；

　　（6）查阅发行人原材料采购明细表◈★◈、产品成本构成明细表◈★◈、产品销售价格情况以及主要采购及销售合同◈★◈，查询相关原材料市场价格波动情况◈★◈；访谈发行人管理层了解产品的价格调整机制◈★◈、议价能力◈★◈，分析相关产品毛利率波动的原因以及本次募投项目毛利率预测的合理性◈★◈；

　　（7）查阅本次募投项目的投资测算◈★◈、效益测算明细表◈★◈，了解发行人本次募投项目的折旧摊销方法◈★◈、计算过程及合理性◈★◈。

　　（1）查阅 2023年发行人半年度未审财务报告并结合报告期年报审计情况◈★◈，了解发行人在手资金情况及使用安排◈★◈；取得发行人主要银行授信额度及使用情况明细表◈★◈，分析本次融资的必要性◈★◈；

　　（2）实地查看发行人研究中心◈★◈、技术中心◈★◈、实验室等相关配置情况◈★◈，了解主要研发内容及研发方向相关情况◈★◈；取得研发中心项目的投资明细构成◈★◈、主要设备采购价格依据◈★◈，查询当地同类项目的单位造价情况◈★◈；

　　（3）统计分析发行人报告期内主要产品产销数据◈★◈、在手订单情况◈★◈，查阅本次募投项目可行性分析报告及相关行业研究报告◈★◈，了解本次募投产品的市场需求及行业竞争情况◈★◈；访谈发行人管理层◈★◈，了解本次募投项目产能消化措施◈★◈；

　　（4）查阅发行人原材料采购明细表◈★◈、产品成本构成明细表◈★◈、产品销售价格情况以及主要采购及销售合同◈★◈，查询相关原材料市场价格波动情况◈★◈；访谈发行人管理层◈★◈，了解产品的价格调整机制◈★◈、议价能力◈★◈，分析相关产品毛利率波动的原因以及本次募投项目毛利率预测的合理性◈★◈；

　　（5）查阅本次募投项目的投资测算◈★◈、效益测算明细表◈★◈，了解发行人本次募投项目的折旧摊销方法◈★◈、计算过程及合理性◈★◈。

　　（1）查阅本次募投项目的可行性研究报告◈★◈，分析本次募投产品与平板玻璃◈★◈、光伏压延玻璃的区别与联系◈★◈，查阅《国家工业和信息化领域节能技术装备推荐目录》◈★◈；

　　（2）查阅《水泥玻璃行业产能置换实施办法》等产能预警相关行业政策◈★◈，了解其出台的背景及基本情况◈★◈，分析相关政策对本次募投产品的影响◈★◈；

　　（3）查阅《中共中央 国务院关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》《2030年前碳达峰行动方案》《“十四五”工业绿色发展规划》《“十四五”建筑节能与绿色建筑发展规划》《中国光伏产业发展路线）》等文件◈★◈，分析本次募投项目实施的必要性◈★◈；

　　（4）查阅洛阳北玻报告期内财务报表◈★◈，访谈发行人管理层了解高端幕墙玻璃项目实施主体的相关情况及选择原因◈★◈、洛阳北玻和北玻装备园区管理服务相关经营范围的具体内容和实际开展情况◈★◈；

　　（5）查阅洛阳北玻与汝阳县自然资源局签署的《国有建设用地使用权出让合同》（豫（汝阳）出让（2022年）第 0019号）◈★◈，发行人与洛阳市汝阳县人民政府签署的《投资合作协议》◈★◈；

　　（6）查阅洛阳北玻◈★◈、北玻装备的《营业执照》《公司章程》◈★◈，向发行人了解关于洛阳北玻及北玻装备涉及的园区管理服务具体业务内容及开展情况◈★◈。

　　（1）平板玻璃与本次募投产品中的高端幕墙玻璃◈★◈，光伏压延玻璃◈★◈、平板玻璃深加工与本次募投产品中的玻璃钢化设备◈★◈、风机设备属于产业链中的上下游关系◈★◈；产能风险预警相关行业政策在充分考虑市场合理需求的基础上◈★◈，通过约束产能无序扩张◈★◈，实现产业布局调整◈★◈、技术装备水平等提升◈★◈，促进相关产业良性发展◈★◈，有助于本次募投项目实施◈★◈，本次募投项目实施具备必要性◈★◈。光伏压延玻璃产能的逐步释放在一定程度上有利于相关产品的产能消化◈★◈，但若下游光伏组件市场需求不及预期或光伏压延玻璃产能风险预警机制持续收紧◈★◈，将对本次募投产品中部分玻璃钢化设备的产能消化产生不利影响◈★◈。发行人已在募集说明书中就相关风险进行了修改和补充披露◈★◈；

　　（2）发行人在手资金主要用于满足安全现金储备◈★◈、新增营运资金◈★◈、其他固定资产投资及研发投入等方面的资金需求◈★◈，且尚存在较大资金缺口◈★◈，银行授信受其使用限制◈★◈、期限结构◈★◈、额度风险◈★◈、资金成本等因素◈★◈，无法有效支撑发行人持续增加的资金需求◈★◈，本次融资具备必要性和合理性◈★◈；

　　（3）考虑项目建设用地◈★◈、明确产品定位◈★◈、提高研发协同等因素◈★◈，发行人未以天津北玻作为高端幕墙玻璃项目的实施主体◈★◈，具备合理性◈★◈；洛阳北玻系发行人为项目实施设立的全资子公司◈★◈，具备项目实施能力◈★◈；洛阳北玻◈★◈、北玻装备涉及的园区管理服务具体包括向发行人其他子公司出租自有房屋◈★◈、转售水电等◈★◈，以满足发行人各子公司之间的业务协同需求◈★◈，相关业务尚未实质开展◈★◈。发行人及其子公司无房地产开发相关业务及资质◈★◈，本次募投项目亦不涉及房地产开发相关业务◈★◈。发行人已在募集说明书中就相关风险进行了修改和补充披露◈★◈；

　　（4）研发中心项目有助于优化研发环境◈★◈，提升研发效率◈★◈，增强公司核心竞争力◈★◈，具有必要性◈★◈；研发中心项目投资规模系综合发行人研发场地及设备需求◈★◈、相关设备市场价格或历史采购价格◈★◈、当地类似项目单位造价情况等因素确定◈★◈，具备合理性◈★◈；

　　（5）发行人现有主要产品产销情况良好◈★◈，本次扩产比例较大◈★◈，较为充足的在手订单◈★◈、良好的下游需求及竞争优势有助于本次募投项目产能消化◈★◈，发行人已经制定了具体的产能消化措施◈★◈，本次募投项目新增产能不存在重大的无法消化风险◈★◈，发行人已在募集说明书中就相关风险进行了修改和补充披露◈★◈；

　　（6）报告期内◈★◈，发行人玻璃深加工设备◈★◈、高端幕墙玻璃毛利率大幅波动主要系受原材料价格波动◈★◈、产品价格调整◈★◈、产品结构变化等因素影响所致◈★◈，符合发行人实际情况维多利亚老品牌官网◈★◈，具有合理性◈★◈；本次募投项目预测毛利率与报告期内同类产品不存在显著差异◈★◈，具备合理性◈★◈、谨慎性◈★◈；发行人已在募集说明书就毛利率波动◈★◈、本次募投项目效益预测相关风险进行了修改和补充披露◈★◈；

　　（7）本次募集资金投资项目实施完成后◈★◈，每年将新增大额折旧摊销◈★◈，根据测算◈★◈，在项目运营期间预计每年新增折旧摊销最高为 7,505.05万元◈★◈，分别占募集资金投资项目完全达产年新增营业收入◈★◈、新增利润总额的5.42%◈★◈、45.04%◈★◈，若新增产能不能及时消化◈★◈，将对发行人的经营业绩产生不利影响◈★◈。发行人已在募集说明书中就本次募投项目新增折旧摊销相关风险进行了修改和补充披露◈★◈。

　　（1）发行人在手资金主要用于满足安全现金储备◈★◈、新增营运资金◈★◈、其他固定资产投资及研发投入等方面的资金需求◈★◈，且尚存在较大资金缺口◈★◈，银行授信受其使用限制◈★◈、期限结构◈★◈、额度风险◈★◈、资金成本等因素◈★◈，无法有效支撑发行人持续增加的资金需求◈★◈，本次融资具备必要性和合理性◈★◈。发行人已在募集说明书中就相关风险进行了修改和补充披露◈★◈；

　　（2）研发中心项目有助于优化研发环境◈★◈，提升研发效率◈★◈，增强公司核心竞争力◈★◈，具有必要性◈★◈；研发中心项目投资规模系综合发行人研发场地及设备需求◈★◈、相关设备市场价格或历史采购价格◈★◈、当地类似项目单位造价情况等因素确定◈★◈，具备合理性◈★◈；

　　（3）发行人现有主要产品产销情况良好◈★◈，本次扩产比例较大◈★◈，较为充足的在手订单◈★◈、良好的下游需求及竞争优势有助于本次募投项目产能消化◈★◈，发行人已经制定了具体的产能消化措施◈★◈，本次募投项目新增产能不存在重大的无法消化风险◈★◈，发行人已在募集说明书中就相关风险进行了修改和补充披露◈★◈；

　　（4）报告期内◈★◈，发行人玻璃深加工设备◈★◈、高端幕墙玻璃毛利率大幅波动主要系受原材料价格波动◈★◈、产品价格调整◈★◈、产品结构变化等因素影响所致◈★◈，符合发行人实际情况◈★◈，具有合理性◈★◈；本次募投项目预测毛利率与报告期内同类产品不存在显著差异◈★◈，具备合理性◈★◈、谨慎性◈★◈；发行人已在募集说明书就毛利率波动◈★◈、本次募投项目效益预测相关风险进行了修改和补充披露◈★◈；

　　（5）本次募集资金投资项目实施完成后◈★◈，每年将新增大额折旧摊销◈★◈，根据测算◈★◈，在项目运营期间预计每年新增折旧摊销最高为 7,505.05万元◈★◈，分别占募集资金投资项目完全达产年新增营业收入◈★◈、新增利润总额的5.42%◈★◈、45.04◈★◈。科学研究维多利亚老品牌官网◈★◈，维多利亚老品牌vic◈★◈。维多利亚老品牌◈★◈。维多利亚老品牌◈★◈，